蝦米!!!!有聽過股票可以配息，沒聽過股票期貨也可以參與除權息當除權息旺季來臨！就讓Kiwi來告訴你參與除權息的小秘密吧
- 除權息參與方式比較
|
項目 |
現股 | 股票期貨 |
| 配息現金入帳 | 約1個月 | 當天調整(股息股利屬於權益數調整，不列入個人所得) |
| 資金彈性 | 低 | 高 |
| 融券回補 | 需要 | 無限制 |
| 除權息狀況 |
➢ 除權息之前往往會有融券強制回補，並有一段時間不得進行融券交易。 ➢ 股票在除息時，配發的現金股利並不會馬上入賬，原則上大約要等到除息交易日後約1個月才會匯入銀行帳戶。 ➢ 股票在除權的時間要更久，須等到約2個月左右，股票股利才會匯入到集保帳戶中。 |
➢ 使用股票期貨參與除權息，在除權息當日立刻調整價格與保證金帳戶，有資金使用上的時間優勢。 ➢ 根據歷史經驗，台股長期以來的填權息機率相當高，善用股票期貨的槓桿優勢，在合適的時機進場，可擴大獲利的幅度。 |
- 除息計算方式
以臻鼎-KY（4958）為例2024/6/6發放3.275股息
6/6開盤參考價調為 115.225 元（= 118.5 元 − 3.275 元）
| 比較項目 | 調整後契約 |
| 契約代號 | LUF(不變) |
| 約定標的物 | 2000股除息後的臻鼎-KY股票 |
| 契約價值 | LUF期貨價格*2000 |
| 到期契約價值 | 最後結算價*2000 |
| 權益數調整 |
◆ 買方（BUY）權益數加項：得到除息 +6,550 元（3.275 × 2,000 股） ◆ 賣方（SELL）權益數減項：付出除息 −6,550 元（3.275 × 2,000 股） |
【未平倉浮動損益】
◆ 買方（BUY）未平倉浮動損益 ➜ 付出價差 6,550 元
（−3.275 × 2,000 股 = −6,550 元）
◆ 賣方（SELL）未平倉浮動損益 ➜ 得到價差 6,550 元
（+3.275 × 2,000 股 = +6,550 元）
【 調整結果】
臻鼎-KY（4958）買賣雙方權益
不因開盤參考價下調至 115.225 元而受影響。
◆ 買方（BUY）
= 付出價差 ＋ 得到除息
= [(115.225 − 118.5) × 2,000 股] ＋ 6,550
= (−6,550) ＋ 6,550 = 0
◆ 賣方（SELL）
= 得到價差 − 付出除息
= [(118.5 − 115.225) × 2,000 股] − 6,550
= 6,550 − 6,550 = 0
- 除權計算方式
假設中信金8/31除權,每股配發股票股利0.05股。
中信金期貨契約調整生效日為8/31(即除權日),前一日中信金期貨9月份契約結算價為21元。
|
比較項目 |
調整後契約 | 新掛標準型契約 |
| 契約代號 | GNFGN1 | GNF |
| 開盤參考價 | 20元=21/(1+0.05) | 20元(同CN1) |
| 約定標的物 | 2,100股除權後之中信金股票 | 2,000股除權後之中信金股票 |
| 契約價值 | GN1期貨價格x2,100 | GNF期貨價格x2,000 |
| 到期契約價值 | 最後結算價x 2,100 | 最後結算價x2,000 |
原CNF買賣雙方權益不因開盤參考價下調至20元,及股數數調整為2,100股而受影響
調整前契約價值:21元x2,0000股=42,000元
調整後契約價值:20元x2,100股=42,000元
- 現貨處置時期 對應股票期貨可正常交易
當現貨標的被列為處置股票時，股票期貨的搓合時間與成交量並不會受到限制，但股期的結算保證金適用比例會被相應調高 (例如 :長榮(2603)被列為再次處置股時，保證金比例曾被拉高至40%以上)。
交易戰法 :2020 – 2021 海運股爆發時期，長榮(2603)被列入處置股關禁閉時，由於當時同族群連動性高，因此可觀察其他海運股(貨櫃、散裝)強弱狀況，在現貨處置時，利用長榮股期(CZF)參與行情。
- 結論
近年由於海運股的爆發行情，市場增加了許多期現貨套利的參與者，為期貨市場提供了大量流動性。股票期貨與現股連動關係也更受市場關注，股期逐漸成為盤面上的重點交易品種，未來成交量與關注度可望再度上升，投資人可要留意呀!!
又到了每年7~9月是除權息旺季了!!! 如同簡報所述，可使用股票期貨參與除權息，操作上相較於現股，股期更有資金使用上的時間優勢。
股票期貨除了參與除權息、多空無限制、交易稅較低、槓桿可控等優勢外，期現的正逆價差狀況，絕對值得投資人密切留意。是否出現期貨偷跑現貨卻還沒跟上，或是期現價差異常偏離? 這麼多的交易機會，不論操作股期或是現股的投資人，都是有機會從期現貨連動關係中獲利的。
